在台灣股票市場中，每當進入初夏與秋季，除權息總是投資人最熱烈討論的話題。簡單來說，除權與除息就是公司將賺到的利潤，以股票或現金的形式分派給股東的過程。這代表公司在過去一整年有賺錢，願意與所有支持公司的股東分享成果。這不僅是長期價值投資人最期待的收成季節，也是調整資產配置的重要時間點。
什麼是「除權」與「除息」？
除息的息指的是現金股利。當一家公司決定發放現金股利給股東時，這道程序就稱為除息。例如，某家公司宣布發放現金股利 2 元，這代表股東每持有一股股票，就可以領到 2 元的現金。如果你手上有 1 張該公司的股票，1 張股票等於 1000 股，你就能獲得 2000 元的現金匯入你的銀行帳戶。在除息當天，公司的市值會因為發放現金而減少，因此股票價格也會扣除相對應的現金金額。
除權的權則是指股票股利。當公司選擇不發放現金，而是印製新的股票分給股東，這個行為就叫做除權。除權的發放基礎是股票的面額，在台灣股票市場中，每股面額通常為 10 元。
如果公司宣布發放股票股利 1 元，代表每持有 1 股面額 10 元的股票，可以配發 0.1 股的股票。折算下來，如果你持有 1 張 1000 股的股票，你將會額外獲得 100 股的股票配股。除權之後，雖然你手上的股票張數變多了，但是因為公司的總價值不變，股本卻膨脹了，所以每股的價值會被稀釋，股價也會在除權日當天下修。
除權、除息交易日是什麼時候？
想要順利參與除權息並領到股利，最重要的就是弄清楚除權息交易日。許多剛進入市場的投資人常會產生誤解，以為必須持有股票到除權息基準日，或是以為只要在發放股利那天持有股票就可以，這些都是不正確的觀念。
最重要的關鍵日期是除權交易日或除息交易日。只要你在除權息交易日的前一天或更早買進股票，並且持有到交易日當天，你就具備領取股利的資格。即使你在除權息交易日當天把股票賣掉，你依然享有領取這筆股利的權利。相反地，如果你是在除權息交易日當天或之後才買進股票，那麼這次的股利就與你無關，這就是所謂的除權息。
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除權息時程表
完整的除權息流程從董事會提案開始，一直到股利真正落入投資人的口袋，中間會經過幾個非常重要的時間節點。了解這些時間點，有助於投資人做好資金配置與稅務規劃。以下為您整理完整的除權息生命週期：
除權、除息後股價怎麼計算？
在除權息當天，不論是發放現金還是股票，公司的整體價值與股本結構都會發生改變。為了維持市場的公平性，證券交易所會在除權息交易日開盤前，依據公式計算出一個新的開盤價格，這個價格就叫做除權息參考價。計算的基本邏輯很簡單，就是讓除權息前一天的股票總市值，等於除權息當天的股票總市值。
如果只有純除息，股價的計算最為直觀。計算公式為：除息參考價等於除息前一日收盤價減去現金股利。例如，某檔股票在前一天的收盤價是 100 元，今年宣布發放現金股利 5 元。那麼在除息交易日當天，開盤的參考價就會是 100 減去 5 等於 95 元。
如果只有純除權，因為發放股票會導致公司的總股數變多，所以每股價值會被稀釋。計算公式為：除權參考價等於除權前一日收盤價除以 1 加上股票股利除以 10。這裡的 10 是因為股票面額為 10 元。舉例來說，某檔股票前一日收盤價是 110 元，宣布發放股票股利 1 元。帶入公式計算，就是 110 除以 1 加上 0.1 ，也就是 110 除以 1.1 ，得到除權參考價為 100 元。
當公司在同一年既發放現金股利又發放股票股利時，就必須同時進行除權與除息的股價修正。綜合計算公式為：除權息參考價等於除權息前一日收盤價減去現金股利後，再除以 1 加上股票股利除以 10。舉一個實際的例子，假定某家上市公司的前一日收盤價為 125 元，公司決議配發現金股利 5 元以及股票股利 2 元。我們首先將 125 元減去現金股利 5 元得到 120 元，接著再除以 1 加上 0.2 ，也就是 120 除以 1.2 ，最終計算出來的除權息參考價就是 100 元。
股票除權、除息交易日會影響加權股價指數嗎？
答案是肯定的。台灣的加權股價指數是採用市值加權法計算出來的，意思是公司的市值愈大，對大盤指數的影響力就愈深。當上市櫃公司進行除息、將現金發放給股東時，這筆錢就從公司的資產中流出，導致公司的市值在除息當天直接縮水。既然上市公司的整體市值減少了，加權股價指數自然也會在除息當天同步往下掉。
每逢 6 月到 8 月的除權息旺季，許多權值股如台積電、聯發科、鴻海等紛紛進行除息。因為這些巨頭的市值龐大，每次除息都會讓大盤指數直接蒸發數十點甚至上百點。市場上常聽到的蒸發，就是指這個現象。這純粹是市值減少帶來的指數數據修正，並不代表市場出現恐慌性下跌。
不過，如果是純除權發放股票股利，因為公司的總市值在除權前後並沒有發生改變，只是股數變多、每股價格降低，因此純除權交易日當天，該個股並不會對加權股價指數造成扣減的影響。
除權息對投資人有什麼影響？
除權息對投資人的資產總額在短期內是不會有任何改變的。許多新手投資人會誤以為領到 5 元股利就是現賺 5 元，但事實上，在除權息當天，你的股票市值因為股價下跌而減少的金額，正好會等於你領到的現金或股票價值。這就像是把左邊口袋的錢拿到右邊口袋，你的資產總市值是完全重疊相等的。
真正影響投資人資產成長的關鍵在於填權息。如果公司在除權息之後，股價能夠一路上漲，最終回到除權息前一天的收盤價格，這個過程就叫做填權息。只有當股票成功完成填權息，投資人領到的現金股利與股票配股，才算真正賺進口袋的獲利。如果股價在除權息後一蹶不振，甚至持續走低，這就叫做貼權息，這時投資人反而面臨賺了股利、賠了價差的窘境。
此外，參與除權息還需要考量稅務成本。領到的現金股利與股票股利，都必須併入個人的綜合所得稅進行申報，或者選擇 28% 的單一稅率分開計稅。同時，如果單筆股利金額達到 20000 元，還需要額外扣除 2.11% 的二代健保補充保費。因此，高所得級距的投資人在除權息前，往往需要更謹慎地評估稅務負擔。
除息前大買除息後大賣是真的嗎？
在市場上，確實存在一種除息前大買、除息後大賣的交易策略，這主要是特定法人、大戶或是短線投機客的短線操作手法，並不一定適合所有普通投資人。這種策略的背後有幾種不同的操作邏輯與時空背景。
有些特定資金之所以在除息前大買，是為了追求短線棄權息賣壓後的反彈，或者是看好該公司會在除息後快速填息。某些基本面極佳、產業前景看好的龍頭企業，在除息當天因為股價打折，會吸引大量逢低買進的買盤進場，進而推升股價在短時間內完成填息。此時，在除息前買進的短線客，就可以在除息後股價反彈時迅速獲利結清出場。
然而，也有另一群大戶的操作恰好相反。由於高額的股利需要課徵沉重的綜合所得稅，許多大股東與高資產人士為了合法避稅，反而會在除息前大舉賣出股票，等到除息完成、股價調降後，再把股票全部買回來。這種行為就形成了除息前的賣壓與除息後的買盤。
因此，盲目跟風所謂的前大買後大賣是非常危險的，投資人必須深入觀察該個股的籌碼面動向與歷年填息的成功率，才不會做出錯誤的投資決策。
如何查詢個股除權息日期？
想要查詢自己手中有興趣的股票什麼時候除權息，其實非常簡單。台灣的證券市場資訊相當透明，投資人可以透過多種免費的管道獲取最即時、最權威的數據。最根本且最權威的資料來源是臺灣證券交易所的官方網站，其公開資訊觀測站會依法公告所有上市櫃公司的除權息日程與詳細開會資訊。
除了官方網站之外，各家證券商的行動下單應用程式 APP 也是非常實用的工具。只要在券商 APP 中輸入個股代號，進入個股的基本資料或行事曆功能，就能清楚看到該檔股票的除權交易日、除息交易日、現金股利發放日等關鍵資訊。此外，各大財經社群網站如玩股網、股市爆料同學會、Yahoo 奇摩股市等，也都設有專門的除權息專區與時程表，不僅畫面編排一目瞭然，還會主動幫投資人計算出預估的股利殖利率，是投資人在做功課時不可或缺的好幫手。
除權息常見問題
Q1：我最慢要在哪一天買進股票，才能領到當次的除權息股利？
你最晚必須在除權息交易日的前一個交易日，也就是最後買進日收盤前成功買進並持有，這樣才可以順利被列入股東名冊內，進而享有領取這次股利的資格。
Q2：如果在除權息交易日當天就把股票賣掉，可以領到股利嗎？
可以的。只要你在除權息交易日的前一天收盤時依然持有股票，你的除權息資格就已經獲得確認。即便你在除權息交易日當天開盤後立刻把股票賣掉，之後一樣可以照常領到股利。
Q3：什麼是填權息？需要花多少時間才能完成？
填權息是指股票在除權息後，股價能夠持續上漲，並成功回升到除權息前一天的收盤價格。每家公司完成填權息的時間不盡相同，績優股可能在除權息當天即完成填權息，而前景不明的公司則可能耗時數個月，甚至面臨貼權息的狀況。
Q4：領到的股票股利和現金股利，需要申報綜合所得稅嗎？
需要。股利收入屬於個人的營利所得，必須依法申報所得稅。目前台灣採取二選一制，投資人可以選擇併入綜合所得稅合併申報並享有 8.5% 的抵減稅額，或是選擇 28% 的單一稅率進行分開計稅。
Q5：什麼情況下會被扣取二代健保補充保費？
當你向單一公司領取的單筆股利總額，包含現金股利與股票股利折算面額後的總和，達到 20000 元以上時，公司在發放股利時就會自動幫你代扣 2.11% 的二代健保補充保費。
Q6：除權息基準日當天，股票還可以正常買賣嗎？
可以正常買賣。除權息基準日只是公司內部用來統計、確認最終股東名冊的會計與法律基準時間，這段期間不論是大盤還是個股，所有的市場交易完全照常進行，完全不會受到任何影響。
